Napjainkban mindenki úgy gondol az állampapírra, mint az egyik legbiztonságosabb befektetésre. Döntő többsége az embereknek nincs képben azzal, hogy az állampapírpiac hogyan is működik. Általában fájó szembe nézni vele, de sajnos az állampapír piac az egyfajta pilótajáték (piramisjáték), csak ez éppen legális, mivel az állam végzi.
Mi is az a pilótajáték?
„A pilótajáték vagy piramisjáték olyan nem fenntartható hierarchikus pénzügyi hálózat, amelybe az újonnan belépett emberek belépési díját a korábbi tagok, a „piramisban” felette elhelyezkedő személyek kapják meg.” (Wikipedia)
Hogyan is működik az állampapírpiac? Hát pont így. A lejáró állampapírok után az állam újabb állampapírokat bocsájt ki, és ebből fizeti ki a korábbi állampapír tulajdonosokat. Általában. És van olyan, hogy csökkenő állampapír adósság, de ez egyre kevésbé jellemző a mai világban. Nézzük csak meg a magyar államadósságot:
(forrás: Wikipedia)
Látható, hogy szinte egy pillanatnyi megtorpanás sincs. A magánnyugdíjpénztárak államosítása és 1500 Mrd forintnyi állampapír bedarálása, gyakorlatilag statisztikai hiba is lehetne akár. Továbbra is egyre több állampapírt bocsájtunk ki, és ebből finanszírozzuk a lejáró adósságot. Kérdés, hogy ez meddig fenntartható? Milyen hatással van rá az elöregedő népesség?
Erről Mosolygó Zsuzsa is írt, az Állami Számvevőszéktől egy elég hosszadalmas írás, elolvasható itt:
https://www.asz.hu/storage/files/files/penzugyiszemle/2011/435_461_mosolygo.pdf
Kérdés, ha jön megint egy válság, vagy annyira elvándorolnak az emberek, hogy nem lesz, aki megfelelő mennyiségű adót fizessen, vagy beszüntetik a (benzin) motorgyártást Győrben, Kecskeméten, akkor mi fog ezzel történni? Inkább nem szeretnék részt venni egy ilyenben. Emiatt is, úgy gondolom, hogy a kizárólagosan Magyar állampapír helyett szerencsésebb egy feltörekvő országokba fektető ETF-et választani, amely 1-1 ország bedőlése esetén is csak csekély mértékű esést kell(ene), hogy elszenvedjen. (Persze, ha mindenki elkezd ilyenbe fektetni, az által lehet öngerjesztő is ez a folyamat… de az már egy másik probléma. Illetve az ETF kezelőjétől függ, hogy mely államot dönti be azzal, hogy nem vásárolja az állampapírjait tovább.)
Részemről ezért fektetek az iShares Emerging Markets Bond ETF-be. Magyarországi kitettsége 3.31%.
Részletek az iShares oldalán.